麦克花了500美元购买和修理一艘旧渔船,他预计一旦修理完成可以以800美元的价格出售。可是后来他发现如果彻底修理完成另外需要支出400美元的修理费,这艘船他现在只能卖300美元。他应该怎么做()
A.他应该切断损失,300美元卖掉
B.他不应该低于成本卖掉
C.他应该把船彻底修理好卖掉
D.无论哪种选择结果对他来说都一样
A.他应该切断损失,300美元卖掉
B.他不应该低于成本卖掉
C.他应该把船彻底修理好卖掉
D.无论哪种选择结果对他来说都一样
第1题
A.他们一开始认为经济学家很受欢迎,很值钱虽然经济学家供给大,但是需求更大
B.他们最后发现,经济学家不受待见对经济学家大脑的需求很少,可是经济学家的大脑供应更少,因为尽管经济学家供给多,可是每个经济学家没有多少大脑
C.这些经济学家受过良好的供求均衡价格理论训练
D.上述解释都成立
第2题
第3题
参照表2-1国际收支平衡表的标准组成部分,按复式记账法将下列交易记入A国的国际收支平衡表中。
(1)A国向B国出口离岸价格为5000美元的商品,对方应在60天内付款;
(2)A国价值8000美元的商品运至C国加工,加工费用为2000美元。这批商品在C国当地按10000美元的价格出售,售后向A国出口商付款;
(3)A国在F国的留学生得到F国奖学金1000美元,用于生活费支出500美元,其余存入当地银行;
(4)A国从D国进口到岸价格为8000美元的商品,以其在本国银行的8000美元外汇存款支付货款;
(5)A国投资者获得他投资于M国政府债券的利息1000美元,他将此收入用于购买M国公司的股票;
(6)A国投资者在C国进行20000美元直接投资,其中15000美元以C国的货币支付,5000美元以机器设备的形式支付;
(7)B国进口商向A国支付货款5000美元,A国出口商向本国中央银行结汇;
(8)E国投资者以900美元购买了A国面值为1000美元的零息债券,该债券与日经指数挂钩,到期时本金偿还增加到1050美元;
(9)A国政府从国际货币基金组织得到5000美元贷款,用于进口商品。
第4题
遗憾的是,两家车行都是新建的,还没有建立起自己的声誉,因此消费者并不知道每家车行的轿车质量。在这两家车行购车的消费者估计,不管他们到哪一家车行去,他们买到一辆高质量车的机会是相等的,因而他们愿意以平均每辆8500美元买车。
亨利车行有了一个主意——它将为所有它所出售的轿车提供相应的保证书。它知道。一项期限为一年的保证书会使它平均花费5007美元,并且它还知道,如果刘氏也提供同样的保证书,那会使刘氏平均花费1000γ美元。
第5题
第6题
00美元,用于购买电脑和电话。这些设备采用直线法计提折旧,残值预计为零。公司税率为35%。每趟旅游的价格为每位顾客5000美元,以后每年的实际价格维持在该水平。塞尔先生每小时支付自己50美元,他的工资以每年5%的速度增长。每位顾客旅游的花费为3500美元,该价格将按3%的速度增长。假定所有的收入和花费都发生在年末,通货膨胀率为3.5%,无风险的名义利率为6%,计算收入和费用的实际贴现率为9%。请根据下表的数据,计算该项目的净现值:
第1年 | 第2年 | 第3年 | 第4年 | |
顾客数量 | 100 | 115 | 130 | 140 |
工时 | 2080 | 2080 | 2080 | 2080 |
第7题
假定购买2个X和10个Y。这时,X的总效用为500尤特尔,Y的总效用为400尤特尔。
第8题
规避风险与投机。
你的表兄是一个猪场主,投资于猪肉期货与期权。他告诉你他相信猪肉价格要上涨。你决定以每磅0.50美元的交割价格购买猪肉的买入期权。这样,如果猪肉价格上涨,你可以执行这个买权,买入猪肉,再以更高的现货价格卖出。假设4万磅猪肉的期权价格是1000美元,你用5000美元购买了5份共20万磅的期权合约。
第9题
第10题
购买波音飞机的外币风险管理
1986年2月14日,Lufghansa(德国)集团主席赫尔·海因茨·拉胡拉应公司董事会要求回答有关问题。本次会议的主要目的是确定是否应该结束赫尔·海因茨·拉胡拉的任职。赫尔·海因茨·拉胡拉已经被前联邦德国运输部长传讯,要求其解释Lufghansa公司在购买美国波音公司客机的过程中外汇风险管理问题。1985年1月,在赫尔·海因茨·拉胡拉的主持下,Iufghansa公司从波音公司购买了20架波音737客机。合同的总金额达到5亿美元,货款在一年后(即1986年1月)用美元支付。由于自1980年以来美元持续上涨,至1985年1月,1美元差不多可兑换3.2德国马克。如果美元再继续上涨,Luf_glansa购买客机的成本将大幅增加。海因茨在外汇汇率的决策上有自己的主见和想法。像当时有些人的看法一样,他相信随着美元的持续上涨,到1986年1月,美元价格也许会出现回落。但是他并不是完全拿自己的钱作赌注,他采用了一个折衷方案,他以3.2德国马克等于1美元价格购入2.5亿远期美元,剩下的2.5亿美元则放任自流。
一、几种外汇管理方案的评价
Lufghansa公司和海因茨可以采用下列几种外汇管理方案:
1.不从事风险规避方案
不从事风险规避是风险最大的方法。它一方面有可能带来最大的收益(如果美元对德国马克贬值),但也有可能带来潜在的亏损(如果美元对德国马克升值)。如果外汇的汇率1986年1月降到1美元等于2.2德国马克,则购买波音737的货款仅为11亿德国马克。当然如果1986年1月1美元等于4德国马克,总货款将高达20亿德国马克。
2.采用远期外汇买卖的方法
如果Lufghansa公司对风险非常敏感而希望完全消除外汇风险,其可以购买5亿美元的远期外汇合同。假定合同的价格为1美元等于3.2德国马克,则总成本为16亿德国马克。
3.一部分采用风险规避的方法,另一部分放任自流
这种方法只是对外汇头寸中的风险做一部分的补偿,而剩下的部分不做任何风险规避。海因茨预测美元将会下跌,所以他希望Lufghansa公司将从没有规避的外汇头寸中间获得收益。这种策略在某种程度上来说有点主观臆断,但无论如何决定正确的头寸有很多种方法,如(20%~80%、40%~60%、50%~50%等),如果采用50%~50%的策略,则2.5亿美元以1美元兑换3.2德国马克的远期外汇买卖的合约,剩下的2.5亿美元在期末按照当时市场的价格购买。
4.采用外汇期权的方法
外汇期权交易是一种非常常见的外汇风险管理办法。如果海因茨以1美元等于3.2德国马克的价格购买看跌期权,他就能使很多人相信它是目前最好的方法。如果美元持续上涨到1美元等于3.2德国马克,购买5亿美元的成本将会锁定16亿德国马克。加上期权的费用。与此同时,如果美元按照海因茨的预测出现下跌,Lufghansa公司在合约期满后将放弃期权,而在即期市场以较低的价格购买美元。在这个例子中海因茨将不得不以1美元等于3.2德国马克的执行价格总计16亿德国马克购买看跌期权。1985年1月1日,当海因茨在众多方案进行选择德国马克的看跌期权费用大约为合同金额的6%,也就是9600万德国马克或者是3000万美元,购买这单期权的总成本将会是11.6亿德国马克。
5.现时买入美元,一直持到付款日
购入即期现汇是在外汇市场上采用一定的金额进行套期保值:首先购入5亿美元,然后据此成立一个基金账户其期限直至付款日。尽管这种方法可以消除外汇风险,但是它需要该公司现在拿出所有资金。购买波音公司的客机必须跟该公司的融资计划一起付之于实践。因此,到1986年1月该公司不可能从资本市场上筹集到资金。另外值得该公司关注的是在其财务收支平衡表中对外汇付账的数量和准备有很多非常严格的限制。
我们事先不知道每一种方案的最终的花费是多少,因为每种方案的最终结果跟未来汇率的变化息息相关。当然对于一般的公司来说,如不采用远期或期权等金融合同来规避外汇风险,最常见的方法是公司外汇现金流的配对。在正常情况下,如果Lufghansa公司在美国出售机票时采用美元,公司就有美元的流入。尽管这种方法正好通过美元的流入与购买波音公司客机的美元流出来配对在理论上是行得通的,但是实际情况却非常复杂,常常是现金流不匹配,因为Lufghansa公司在其美元的收入中,一年甚至是几年达到5亿美元几乎是不可能的。
二、海因茨的决策
尽管海因茨的确相信美元在今后的一年里将会下跌,但是他相信如果完全不进行外汇头寸的规避管理将会对该公司产生很大风险。按照近期的统计资料,运用技术分析方法,美元在今后的3年里有可能对德国马克出现加速上涨。因为海因茨本人强烈地感到今后美元将会下跌。于是他选择了部分的套期保值策略,他选择50%的外汇头寸运用远期外汇合约的方法(一年的远期汇率的价格为1美元等于3.2德国马克),另外50%未做任何风险管理。因为外汇期权对于绝大多数公司还是一种非常新的外汇风险管理办法,而且此方法需要大量的前端费用。因此外汇期权的方法没有被采用。该方法是否是一个明智的选择我们将拭目以待。
三、结论
海因茨的方法既有对的方面又有错的方面。他的预测100%,正确,美元在后来的几个月里连续下跌一直到1986年年初。事实上,美元不仅越来越弱,而且出现了大跳水,到1986年1月当该公司支付波音公司货款时,市场上的即期汇率下跌到1美元兑换2.3德国马克。这种市场上的即期价格无疑对该公司非常有利。坏消息是由于50%外汇头寸的套期保值的总成本为13.75亿德国马克,比不套期保值要多2.25亿德国马克,而且比采用外汇期权合约总成本要多1.29亿德国马克。
Lufghansa公司内外的海因茨政治对手对此并不是十分高兴,他们控告海因茨无视该公司的利益而进行主观臆断而招致损失。
结合案例,请回答以下问题:
第11题
问:(1) 原告N是否可以成为合同的当事人,购买被告G的土地?
(2) 被告G是否应当赔偿原告N的9万多美元的损失?