MM资本结构理论的基本假设包括()。
A.公司只有长期负债和普通股两项长期资本
B.公司资产总额不变
C.公司预期的息税前收益为一常数
D.公司增长率为零
E.没有公司和个人所得税,没有财务危机成本
A.公司只有长期负债和普通股两项长期资本
B.公司资产总额不变
C.公司预期的息税前收益为一常数
D.公司增长率为零
E.没有公司和个人所得税,没有财务危机成本
第2题
MM理论的假设不包括()。
A.公司资产总额不变
B.预期的EBIT在各年稳定增长
C.没有公司和个人所得税
D.全部股利均以现金形式发放
第3题
A.长期资本负债率=长期负债/长期资产
B.长期资本负债率=长期负债/资产总额
C.长期资本负债率=长期负债/(长期负债+股东权益)
D.长期资本负债率=长期负债/股东权益
第5题
(1)公司现有长期负债:面值1000元,票面利率12%,每半年付息的不可赎回债券;该债券还有5年到期,当前市价1051.19元;假设新发行长期债券时采用私募方式,不用考虑发行成本。
(2)公司现有优先股:面值100元,股息率10%,每季付息的永久性优先股。其当前市价116.79元。如果新发行优先股,需要承担每股2元的发行成本。
(3)公司现有普通股:当前市价50元,最近一次支付的股利为4.19元/股,预期股利的永续增长率为5%,该股票的贝他系数为1.2.公司不准备发行新的普通股。
(4)资本市场:国债收益率为7%;市场平均风险溢价估计为6%。
(5)公司所得税税率:40%。
要求:
(1)计算债券的税后资本成本;
(2)计算优先股资本成本;
(3)计算普通股资本成本:用资本资产价模型和股利增长模型两种方法估计,以两者的平均值作为普通股资本成本;
(4)假设目标资本结构是30%的长期债券、10%的优先股、60%的普通股,根据以上计算得出的长期债券资本成本、优先股资本成本和普通股资本成本估计公司的加权平均资本成本。
第7题
A.公司在无税收的环境中经营
B.公司营业风险的高低由息税前利润标准差来衡量,公司营业风险决定其风险等级;投资者对所有公司未来盈利及风险的预期相同
C.投资者不支付证券交易成本,所有债务利率相同
D.公司为零增长公司,即年平均盈利额不变
E.个人和公司均可发行无风险债券,并有无风险利率
第8题
A.“公司资产”与“公司资本”无关
B. “公司资产”等于“公司资本”
C. “公司资本”包括“公司资产”和“公司负债”两大部分
D. “公司资产”中除了包含公司资本外,还包括公司的经营收益、资本收益及公司负债等内容
第9题
A.长期资产÷全部资产=45%
B.长期负债÷全部负债=45%
C.长期负债÷(长期负债+所有者权益)=45%
D.长期负债÷(全部负债+所有者权益)=45%
第10题
甲公司2015年年末长期资本为5000万元,其中长期银行借款为1000万元,年利率为6%;所有者权益(包括普通股股本和留存收益)为4000万元。公司计划在2016年追加筹集资金5000万元,其中按面值发行债券2000万元,票面年利率为6.86%,期限5年,每年付息一次,到期一次还本,筹资费用率为2%;发行优先股筹资3000万元,固定股息率为7.76%,筹集费用率为3%。公司普通股β系数为2,一年期国债利率为4%,市场平均报酬率为9%。公司适用的所得税税率为25%。假设不考虑筹资费用对资本结构的影响,发行债券和优先股不影响借款利率和普通股股价。
要求:
(1)计算甲公司长期银行借款的资本成本。
(2)假设不考虑货币时间价值,计算甲公司发行债券的资本成本。
(3)计算甲公司发行优先股的资本成本。
(4)利用资本资产定价模型计算甲公司留存收益的资本成本。
(5)计算甲公司2016年完成筹资计算后的平均资本成本。
第11题
A.当预期的息税前利润为100万元时,甲公司应当选择发行长期债券
B.当预期的息税前利润为150万元时,甲公司应当选择发行普通股
C.当预期的息税前利润为180万元时,甲公司可以选择发行普通股或发行优先股
D.当预期的息税前利润为200万元时,甲公司应当选择发行长期债券